1、2015年的牛市是融资和杠杆资金驱动的，由散户驱动的大涨；

2、2017年的行情是由北上资金完全主导的，公募业绩整体低迷，份额收缩；

3、2018年的熊市，事后看的绝对底部，只有北上资金在持续买入，散户（融资）和公募整体装死；

4、2019年上半年的无厘头行情，北上资金在顺势减仓，公募加仓，散户（融资）不动；

5、年中大跌后，2019年下半年，北上资金重启买入，公募先行醒悟，开始份额大涨，散户（融资）继续滞后反应；

6、2020年，北上资金的买入趋势趋缓（和贸易战也有关系），上半年是公募大幅加仓，下半年尤其是7月牛市论后，散户（融资）才开始进场；

7、最近半年的行情，尤其是部分高估值板块，几乎都是公募和私募基金打上去的，践行了“重仓买入个股—业绩暴涨—份额规模暴涨—继续买入前期重仓股—业绩继续暴涨”的正向循环模式；

8、比如消费科技医药龙头指数，就是股票公募份额开始暴涨的时候，才冲上去的，注意：

——北上资金主导行情的时候，根本没有这么强调消费科技医药龙头的概念，这个指数与中证100的走势是趋同的。

白酒医药，这些是由国内基金，而不是由外资造出来的核心逻辑和概念，意外不？