如何选基金?


作为基金从业者,不太适合直接推荐基金,但可以分享下我自己购买基金时最看重的一些标准(没有标准答案,也没有孰对孰错,只是提供一种思路,仅供参考哈)。

  1. 不会只看基金经理说的怎么样,而是重点看他过去几年做的怎么样——为了和投资者拉近距离,基金经理现在会在各个平台做大量的直播。但这个行业核心看的是业绩,而不是口才。这和我们调研上市公司一样,有的公司董事长每次都说的天花烂坠,把投资者当韭菜割,最终从来没有兑现过。千万不要被口才的好坏误导,核心还是看他过往的业绩如何,毕竟优秀的人(团队)持续优秀的概率更大一些。
  2. 不会只看过去1月、1季度、1年的业绩和排名,而是重点看过去3年、5年、10年的业绩和排名——在我看来,一只基金如果没有至少3~5年稳定的投资团队和历史业绩,都没有太大意义,只是运气好而已。

比如2015年业绩最好的几只基金,16-18年反而变成了业绩最差。理论上,观察的历史业绩年限越长越好,但毕竟行业变化太快,我自己会把观察窗口期放宽到5年。但再放松也不能少于3年了,因为只要过去1年业绩好,也会显著拉高过去3年的业绩。如果过去5年业绩平平,仅仅最近1年表现出众,反而要谨慎小心一些;相反,如果过去5年业绩很好、过去10年业绩也很好,仅仅最近1-2年表现一般,有可能是短期市场风格对他不利,反而现在可能就是很好的买点。

  1. 不会只看收益率,还要看一看最大回撤,比如表现最差的一年跌了多少——满仓一类资产或者一种风格,往往可以博取极大的弹性,但波动也会相对较大。我倒并不觉得波动大就一定不好,但是要和自己的风险承受能力匹配起来。很多百姓并没有那么多的经验,如果刚好在不好的时机买入,短期浮亏个30%、40%,可能心里已经崩溃了,熬不到回本的那一天。我推荐一个指标,就是【夏普比率sharpe ratio】,综合考虑了收益和风险两个因素,指的是每承担一定单位风险下的投资收益如何,这是一个很著名的全球通用的业绩评价标准。
  2. 不会只看最新的前十大重仓,还要看一看过去每个季度的前十大重仓的变化。如果发现相邻两年、甚至相邻两个季度的前十大重仓已经几乎完全不一样,那可能说明他的投资策略更多是基于宏观、市场、或者交易。如果发现他每年的重仓股在缓慢变化,那可能说明他的投资策略更多是基于选股,选择了他觉得最看好最有价值的公司,认可这些公司的长期价值,并希望尽可能的长期持有,并在持续的学习和进化着。

最后,给一个可以实践的筛选策略(最好有wind):
1)列出全部股票型基金和偏股混合型基金,大概小3000只;剔除规模小于2亿的,还剩1500-2000只;

2)严格删选标准:删除上市不满5年的、主基金经理任职天数少于1500天的、以及任职内最大回撤超过35%的,只剩下100多只基金;然后从中选出“近5年累计收益率”最高的前50名;再按照“近5年夏普比率”自上而下排序,可以筛选出不少长期优秀的基金(包括很多大家耳熟能详的);

3)次严格筛选标准:删除上市不满3年的、主基金经理任职天数少于1000天的、以及任职内最大回撤超过30%的(可以根据个人风险偏好选择),也只剩下不到200只基金;然后从中选出“近3年累计收益率”最高的前30名;再按照“近3年夏普比率”自上而下排序,也可以筛选出一些还不错的基金(包括一些新一点的潜力基金);

4)最后再进一步看看重仓行业分布啊、前十大个股啊、基金经理背景等,就可以选一个适合自己的基金了。

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如我所说颠扑不破,实乃侥幸得一个真